Доходность длинных казначейских облигаций США может вырасти и дальше, несмотря на близкую

Sep 28, 2023

Трейдер работает, пока на экране отображается торговая информация по BlackRock на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) в Нью-Йорке, США, 14 октября 2022 года. REUTERS/Brendan McDermid/File Photo Acquire Licensing Rights

НЬЮ-ЙОРК, 16 октября (Рейтер) - Доходность долгосрочных казначейских облигаций США, возможно, все еще имеет пространство для роста, но в краткосрочной перспективе она может колебаться в обоих направлениях, поскольку инфляция снижается, а Федеральная резервная система приближается к пику процентных ставок, считает BlackRock Investment Institute сказал в понедельник.

Институт, подразделение крупнейшего в мире управляющего активами BlackRock, заявил, что он стал «нейтральным» в отношении долгосрочных казначейских облигаций на горизонте от шести до 12 месяцев по сравнению с предыдущей рекомендацией по пониженному весу.

Доходность казначейских облигаций, которая движется обратно пропорционально ценам, резко выросла с тех пор, как центральный банк США начал повышать процентные ставки в марте 2022 года, чтобы бороться с ростом инфляции. Доходность долгосрочных облигаций недавно достигла максимума, не наблюдавшегося более чем за полтора десятилетия, поскольку удивительно устойчивая экономика повысила вероятность того, что процентные ставки останутся высокими еще долгое время.

«Переоценка процентных ставок Федеральной резервной системы была важной частью движения доходности… с момента первого повышения ФРС в 2022 году. Мы видим всплеск доходности, вызванный ожидаемыми процентными ставками, приближающимися к пику», — заявил Инвестиционный институт BlackRock в отчете. примечание.

Однако в долгосрочной перспективе его вес остается ниже среднего, поскольку ожидается, что инвесторы потребуют больше компенсаций за владение долгосрочными бумагами из-за таких факторов, как устойчивая инфляция, растущий бюджетный дефицит и увеличение выпуска государственных облигаций.

«Рост премии за срок, вероятно, станет следующим фактором повышения доходности. Мы считаем, что доходность по 10-летним облигациям может достичь 5% или выше в долгосрочной перспективе», — говорится в сообщении.

В понедельник эталонная доходность 10-летних казначейских облигаций находилась на уровне около 4,7% по сравнению с пиком в 4,887%, достигнутым ранее в этом месяце - самым высоким показателем с 2007 года.

Инвестиционный институт с конца 2020 года недооценивает долгосрочные государственные облигации США, поскольку ожидает роста доходности. «Доходность 10-летних облигаций США на 16-летнем максимуме показывает, что они сильно скорректировались, но мы не думаем, что процесс закончился», - говорится в сообщении.

В то время как доходность казначейских облигаций выросла с тех пор, как ФРС начала повышать ставки, кредитные спреды инвестиционного уровня – или премии, которую инвесторы требуют для хранения корпоративного долга, а не более безопасных государственных облигаций – ужесточились.

В институте заявили, что в течение следующих шести-12 месяцев он стал более медвежьим в отношении кредитов инвестиционного уровня «из-за ограниченной компенсации по сравнению с краткосрочными государственными облигациями».

Репортаж Давиде Барбушиа; Редактирование Пола Симао

Наши стандарты: принципы доверия Thomson Reuters.

Томсон Рейтер

Давиде Барбусия занимается макроинвестициями и торговлей за пределами Нью-Йорка, уделяя особое внимание рынкам с фиксированным доходом. Ранее работавший в Дубае, где он был главным экономическим корреспондентом Reuters в регионе Персидского залива, он писал статьи на широкий круг тем, включая усилия Саудовской Аравии по диверсификации от нефти, финансовый кризис в Ливане, а также новости о корпоративных и суверенных долговых сделках. и ситуации реструктуризации. До прихода в Reuters в 2016 году он работал журналистом в Debtwire в Лондоне и некоторое время работал в Йоханнесбурге.